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[經(jīng)濟日報財經(jīng)部記者 王璐]各位領(lǐng)導(dǎo)，同志們，大家下午好。由中國記協(xié)、全國三教辦主辦的第72期“記者大講堂”活動現(xiàn)在開始。出席今天活動的，主要有來自中央主要新聞單位、全國性行業(yè)類媒體和北京市新聞單位的有關(guān)負責(zé)同志和編輯記者。我是來自經(jīng)濟日報財經(jīng)部的記者王璐，受中國記協(xié)、全國三教辦的邀請，為大家主持本期“記者大講堂”，很高興能夠與大家一起聆聽專家對于金融衍生品市場的講解。 [2015-08-05 14:35:48] |
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[王璐]金融衍生品是資本市場中較為“高精尖”的業(yè)務(wù)，杠桿率大、操作難度也大。它的兩個最重要功能是：價格發(fā)現(xiàn)與套期保值。這些年，期貨等金融衍生品，對實體經(jīng)濟的保駕護航作用越來越明顯。我想，大家都很期待揭開它的神秘面紗，了解它的現(xiàn)狀、問題和發(fā)展趨勢。 [2015-08-05 14:36:14] |
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[王璐]今天我們很榮幸地邀請到了中國金融期貨交易所副總經(jīng)理戎志平，來給大家講授金融衍生品的發(fā)展情況，戎總是非常資深的金融人，1996年-2009年間，在國家開發(fā)銀行先后從事信貸和交易工作，歷任副處長、處長、副局長。2009年加入中再資產(chǎn)管理公司，任副總經(jīng)理，從事投資管理工作。今天戎總的主講題目是“強國戰(zhàn)略：發(fā)展金融衍生品市場”?，F(xiàn)在，讓我們以熱烈的掌聲歡迎戎總為我們作報告。 [2015-08-05 14:39:08] |
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[中國金融期貨交易所副總經(jīng)理 戎志平]非常感謝記協(xié)給我這次交流的機會，也是第一次面對這么多記者談?wù)剬鹑谘苌返囊恍w會。我們知道金融管理本質(zhì)就是風(fēng)險管理，所謂風(fēng)險包括市場的風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險等等，而金融衍生品是管理市場風(fēng)險的工具。剛才王璐講對衍生品大家都有一種神秘感。因為從國內(nèi)、國際來看，媒體報道的衍生品都是負面的，但是好的一面，比如企業(yè)利用衍生品進行風(fēng)險管理，不會成為媒體的新聞，所以給社會一種神秘的、負面的認識。因此凝聚社會對金融衍生品的正確共識，對發(fā)展、建設(shè)金融市場，實現(xiàn)強國目標(biāo)是非常重要的。 [2015-08-05 15:02:30] |
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[戎志平]應(yīng)該說十八大以來，我們國家對衍生品市場重視程度在逐步提高。2013年8月29日，習(xí)總書記視察大連商品交易所的時候，講要觀察分析期貨市場，對我們預(yù)判走勢，制定宏觀政策是一個重要的方式。 [2015-08-05 15:03:00] |
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[戎志平]2014年發(fā)布的“國九條”中第五條是關(guān)于期貨市場的。今年在兩會期間，在總理政府工作報告中，首次明確提出了對發(fā)展金融衍生品市場的要求。今年5月19日發(fā)布的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》，也提出推動場外金融衍生品發(fā)展，這是第一次把衍生品市場建設(shè)列入了年度國家經(jīng)濟體制改革的重點工作。 [2015-08-05 15:05:00] |
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[戎志平]我想了想，講衍生品太具體的技術(shù)細節(jié)也很難產(chǎn)生一個共鳴，所以我想找一個坐標(biāo)，這個坐標(biāo)就是人類歷史角度，從國際角度看看這個衍生品發(fā)展的歷史、作用，以及對我們中國現(xiàn)在衍生品市場客觀的認識。從歷史的角度認識它發(fā)展的階段，也認識我們?nèi)娓母锇l(fā)展的任務(wù)。 [2015-08-05 15:05:26] |
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[戎志平]應(yīng)該說風(fēng)險管理是人類一個永恒的問題，最早我們看到巴比倫漢謨拉比法典，能看出期權(quán)是人類最古老的管理工具。同一個時期，兩河流域的文化也包含衍生品結(jié)構(gòu)化融資交易。其中，有一個考古的發(fā)現(xiàn)，是寫在泥板上的借據(jù)，商人借入白銀，承諾6個月后“根據(jù)當(dāng)時的芝麻價格”以芝麻償還。商人用借款去遙遠的印度河流域販運芝麻。商人實際在借款的同時，買入了芝麻遠期，把芝麻的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去了。把衍生品嵌入到商品合同，進行流通和消費。 [2015-08-05 15:08:12] |
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[戎志平]直到今天我們國家最重要的商品，包括石油，融資還是用古老的方式，因為它確實可以在市場主體之間的風(fēng)險得到重新的轉(zhuǎn)移和配置。 [2015-08-05 15:08:45] |
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[戎志平]在美索不達米亞時期，奴隸買賣中，商人借到錢以后，他答應(yīng)一個月之內(nèi)給還給金主奴隸，如果不還奴隸的話可以還約定金額的錢。這是什么概念呢？到一個月以后，他必須交付健康的奴隸；否則將交納1/3邁納又2/3謝克爾的白銀。商人實際是在借款的同時，買入了奴隸看漲期權(quán)。 [2015-08-05 15:12:00] |
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[戎志平]除了這些貿(mào)易以外，最早還有大麥的遠期合約，在兩河流域應(yīng)該在城市和農(nóng)村有分工，專門有賣糧，還有從商業(yè)的。有了社會分工，有了大麥的遠期合約，他們在大麥播種之前簽一個遠期合約，約定未來的大麥的數(shù)量、價格和日期，實際是一個訂貨的合同。但是和普遍的訂貨合同不同，這個合約可以轉(zhuǎn)讓給第三方，就是可以買賣這個合約。這份合約還有證人，而且當(dāng)時簽訂這個合約在非常神圣的地方，在寺廟里面完成，對著神進行交易是一個保證。獨立遠期合約的出現(xiàn)，也使投機交易成為可能，提升了投資的效益，所以它和普通的商品訂貨已經(jīng)有差別，可以轉(zhuǎn)讓，具有分散風(fēng)險的功能。 [2015-08-05 15:13:26] |
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[戎志平]對后面的衍生品發(fā)展產(chǎn)生重大影響是羅馬法，公元三世紀羅馬法認定了遠期合約，到公園二世紀羅馬帝國已經(jīng)有兩種遠期合約，實物交割和期貨交割，當(dāng)時羅馬帝國都已經(jīng)有了。但是當(dāng)時羅馬法不承認可轉(zhuǎn)讓的合約，只有實際需要的人才可以參與這個市場。 [2015-08-05 15:14:10] |
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主辦：
