近來，中國資本市場跌跌不休，連創(chuàng)新低，上證綜指直逼2000點(diǎn)大關(guān)，新華網(wǎng)、中證網(wǎng)以及中國證券報(bào)聯(lián)合舉辦的“A股吶喊——求解中國股市危局，探尋資本市場曙光”，擬從客觀、全面的角度出發(fā)，通過采訪資本市場的各方面參與主體，為中國資本市場發(fā)展，建言獻(xiàn)策，從正面引導(dǎo)投資者行為，樹立市場信心，助推資本市場向著繁榮邁進(jìn)?！?a href="http://customkitchencountertop.com/fortune/zbsc/05.htm">[詳細(xì)]
吳曉求，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國證券理論的奠基人，中國人民大學(xué)校長助理，研究生院常務(wù)副院長，金融與證券研究所所長?！?a >[詳細(xì)]
吳曉求回應(yīng)A股之問
A股市場偏離經(jīng)濟(jì)基本面 持續(xù)下跌不正常
自金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇尚未進(jìn)入到正常增長階段，但道瓊斯指數(shù)卻接近新高，與此對應(yīng)，上證綜指卻創(chuàng)出近41個月新低，吳曉求稱，中國資本市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期降低的反應(yīng)有些過度，市場正在嚴(yán)重偏離經(jīng)濟(jì)基本面。中國經(jīng)濟(jì)正面臨內(nèi)外交困局面，國內(nèi)方面，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期有很多困難；國際上，外部環(huán)境依然沒有得到根本改善，在這樣一個背景下，人們雖然對中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所降低，但能保持在7%-8%的增長整體是不錯的。吳曉求認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)并未到這樣令人憂心的地步，中國資本市場出現(xiàn)長期大幅度下跌實(shí)屬不正常，現(xiàn)在是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。 ……[詳細(xì)]
股市被邊緣化 源自對資本市場的偏見和誤讀
吳曉求表示，中國資本市場持續(xù)下跌的直接影響因素有很多，包括對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下降，國際上不穩(wěn)定因素的出現(xiàn)等，但這只是背景，他認(rèn)為真正導(dǎo)致市場直接下跌的原因是資本市場發(fā)展理念。目前，我國資本市場理念存在重大偏差，人們對中國資本市場的認(rèn)識還停留在融資層面上，不注重上市公司回報(bào)。其實(shí)，資本市場本應(yīng)該是個財(cái)富管理市場，是企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的市場，應(yīng)該具有很強(qiáng)的投資功能，但目前我們對為何要發(fā)展資本市場，資本市場究竟能為經(jīng)濟(jì)帶來什么等這些重要問題還缺乏正確認(rèn)識，管理層在政策制定層面上也會受到約束，就會出現(xiàn)重大偏差?！?a >[詳細(xì)]
呼吁國家層面出臺政策 建立動態(tài)平衡的資金供求關(guān)系
中國經(jīng)濟(jì)雖然也碰到一些困難，可這個困難與歐美國家相比還是好很多，但我們的市場卻做了劇烈反應(yīng)，雖然證監(jiān)會采取了措施，但僅證監(jiān)會一家遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要更多的部門甚至上升到國家層面共同愛護(hù)這個市場，中國改革開放的經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)展一件事情必須集中力量，采取一些優(yōu)惠措施，中國資本市場也是這樣，吳曉求希望從國家層面上出來政策，比如紅利稅等?！?a >[詳細(xì)]
當(dāng)前證監(jiān)會放棄IPO審核不可行
目前有人認(rèn)為，A股市場持續(xù)大幅下跌的元兇是新股發(fā)行，為此，不少人呼吁在當(dāng)下市場信心嚴(yán)重缺失的情況下，暫停新股發(fā)行。然而吳曉求認(rèn)為，市場下跌不能簡單歸結(jié)為融資功能，問題的關(guān)鍵是我們要保持一個能夠使資金進(jìn)入和融資的動態(tài)平衡。市場融資功能還是要存在的，如果IPO、再融資停止了，這也是不正常?！?a >[詳細(xì)]現(xiàn)金分紅對恢復(fù)市場投資功能意義重大
近日上交所規(guī)定，分紅比例低于30%的上市公司需披露原因，但高于50%的就可以享受再融資的綠色通道。這條規(guī)定引發(fā)市場對上市公司借分紅為由進(jìn)一步圈錢融資的擔(dān)憂，吳曉求表示，“證監(jiān)會這樣做的目的要在于引導(dǎo)，這也是價(jià)值投資理念倡導(dǎo)的體現(xiàn)，證監(jiān)會鼓勵上市公司多分紅，但并沒有干預(yù)公司行為，因?yàn)闆]有給不分紅的公司強(qiáng)制處罰，只是在上市公司現(xiàn)金分紅達(dá)到了50%的條件下，在再融資方面、排隊(duì)方面有優(yōu)先權(quán)，這是恢復(fù)市場投資功能的基本前提?！薄?a >[詳細(xì)]管理層修改規(guī)則要慎重 退市新政有待完善
吳曉求直言，“我還是不主張左右搖擺、出爾反爾的政策。管理層出臺之前就要想透，不要出臺以后又再改，要保持政策的穩(wěn)定性，除非有些規(guī)則被實(shí)踐證明確實(shí)有問題，否則就會被人認(rèn)為規(guī)則在多變?！薄半m然退市政策是證監(jiān)會推崇價(jià)值投資理念的一種表現(xiàn)，但不能因?yàn)橐环N投資理念就去改變政策規(guī)則?！眳菚郧蠓Q?！?a >[詳細(xì)]應(yīng)當(dāng)鼓勵適當(dāng)比例的養(yǎng)老金和社?；鹑胧?
養(yǎng)老金和社?；鹫莆罩罅康馁Y金，但是目前僅有很少的一部分投入股市。大家普遍擔(dān)憂，在贏弱的市場下，把大家的“養(yǎng)命錢”投入股市無疑是“羊入虎口”。吳曉求表示，這其實(shí)是一種誤解。如果把大量的資金都存在銀行，得到的回報(bào)也許還抵不上通脹對資產(chǎn)的侵蝕，再加上管理養(yǎng)老金付出的成本，這是一種不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。吳曉求說，我們應(yīng)當(dāng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，拿出適當(dāng)比例進(jìn)行合理投資，獲得合理的投資回報(bào)?！?a >[詳細(xì)]轉(zhuǎn)融通推出有助于市場定價(jià)回歸合理水平
“轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)要正確看待，不僅讓市場擁有了做空功能，還有助于市場定價(jià)回到合理水平?！眳菚郧蠓Q，轉(zhuǎn)融通本身在中國市場還是一項(xiàng)創(chuàng)新的，此前的融資融券業(yè)務(wù)僅局限于客戶和證券公司關(guān)系，轉(zhuǎn)融通推出來后，是在全行業(yè)對券進(jìn)行的整合和調(diào)劑。不僅對證券公司和證券業(yè)的發(fā)展提供了新的增長點(diǎn)，也為客戶提供了一種新的交易方式?！?a >[詳細(xì)]吳曉求的Ａ股藥方
吳曉求的股市藥方
中國股市當(dāng)前呈現(xiàn)出某種信心危機(jī)，除放緩IPO外，還應(yīng)作結(jié)構(gòu)改革和制度調(diào)整，要采取有效政策措施讓新增資金不斷進(jìn)入市場，包括改革地方社保基金管理辦法，鼓勵大股東增持，上市公司回購，讓市場恢復(fù)動態(tài)平衡?！?a >[詳細(xì)]精彩語錄
——從深層次上看，要把發(fā)展資本市場，放在中國金融改革戰(zhàn)略的高度，放在金融體系，現(xiàn)代化、國際化以及建設(shè)國際金融中心的戰(zhàn)略高度，這樣我們才會去愛護(hù)它，要愛護(hù)。
——新增資金從哪里來，增加QFII規(guī)模，但這個規(guī)模非常小，而且進(jìn)展慢，遠(yuǎn)水解決不了近渴，不能使中國市場復(fù)蘇，所以需要更大的資金，包括社?；穑虡I(yè)保險(xiǎn)資金，大學(xué)基金。
——從改革開放20年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，任何一件事情的發(fā)展必須集中力量，都要采取相對優(yōu)惠的政策，才能發(fā)展起來。
——中國資本市場是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
——A股市場正在嚴(yán)重偏離中國經(jīng)濟(jì)基本面，中國經(jīng)濟(jì)并沒有到這么憂心的地步，是我們的參照系出了問題?！?a >[詳細(xì)]
——新增資金從哪里來，增加QFII規(guī)模，但這個規(guī)模非常小，而且進(jìn)展慢，遠(yuǎn)水解決不了近渴，不能使中國市場復(fù)蘇，所以需要更大的資金，包括社?；穑虡I(yè)保險(xiǎn)資金，大學(xué)基金。
——從改革開放20年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，任何一件事情的發(fā)展必須集中力量，都要采取相對優(yōu)惠的政策，才能發(fā)展起來。
——中國資本市場是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
——A股市場正在嚴(yán)重偏離中國經(jīng)濟(jì)基本面，中國經(jīng)濟(jì)并沒有到這么憂心的地步，是我們的參照系出了問題?！?a >[詳細(xì)]
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